美元狂飆之下投資者尋找掩護對美出口商成潛在受益者

【彭博】-- 美元飆升傷害了美國以外的股市，但有一個群體至少會從中受益：向全球最大經濟體出口的公司。

那些擁有大量美元收益的公司勢將獲益，主要受益者包括重量級亞洲晶片生產商以及歐洲工業和製藥公司。根據高盛指數，對美出口商股票今年已經跑贏非美國公司指數。

「對美出口商應該不僅會從匯兌中受益，還會從貿易優勢方面受益，」Principal Asset Management全球股票首席投資官George Maris在倫敦接受採訪時表示。「無論是歐洲、日本還是中國的出口商，他們應該都能實現利潤率顯著改善。」

美元兌所有主要貨幣本月上漲，因強於預期的美國經濟抑制了對聯儲會的降息押注。雖然出口商在全球避險環境中遭到拋售，但它們可能處於反彈的最前沿，因為亞洲除日本和歐洲出口商的12個月追蹤每股純益往往與美元走勢同步。

預計漲幅最大的一些股票將來自亞洲。台積電近三分之二的收入來自美國，該公司第一季度實現利潤一年來首次成長，儘管該公司下調了對未來成長的預期。但該股今年在台北市場已上漲32%，而台灣基準指數同期上漲12%。

摩根士丹利稱，日本和台灣的股票市場都可能從美元走強中受益，因為這兩個國家的離岸收入比例相對較高。Daniel Blake等策略師本月在一份客戶報告中寫道，一些日本股票與美元/日圓匯率的相關係數高於0.8，包括豐田汽車、三菱日聯金融集團和Inpex Corp.。

出口商將受益於美元走強以及他們對美國經濟韌性的敞口。Timothy Moe等高盛分析師本周在報告中寫道，台灣和韓國股市對美國經濟活動的敏感度非常高。

彭博行業研究稱，歐洲製藥和奢侈品公司勢將受益於美元漲勢，因為它們是與美元走強相關性最高的板塊。

彭博行業研究高級股票策略師Laurent Douillet稱，丹麥減肥藥生產商諾和諾德公司「肯定是有優勢的，因為其生產集中在歐洲但其最大的銷售市場是在美國」。

Liberum Capital策略師Joachim Klement和Susana Cruz在報告中寫道，美元升值和市場避險情緒升溫，可能導致在歐洲以外市場賺錢的公司表現更為出色，就像2019年、2020年和2022年的情況一樣。

根據Liberum的分析，Ashtead Group Plc和Rentokil Initial Plc等英國工業公司以及荷蘭生物技術公司ArgenX SE可能是主要受益者，這些公司至少有70%的收入來自美國。

--聯合報導 Sangmi Cha.

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